http://www.skyfa.com/ Skyfa is a social utility that connect friends and let people to discover, share and review the best contents with videos, audios, flash, images, articles, web, etc. Wed, 07 Jan 2009 21:16:10 GMT 　　统计数据显示，8月份两市将迎来全年大小非解禁的高潮，届时，120家公司的217.13亿限售股将解禁，解禁市值预计将超过2267.58亿元。
　　目前市场已经存在共识，8月的大小非将对政府执意维稳而小有回升的市场信心形成新一轮的考验。即使6月的数据表明大小非减持并不是十分凶猛。但如果市场有所回暖，相关企业的套利欲望就会增强，特别是当他们同时遭到资金压力，而又没有找到合适的解决途径的时候。
　　反弹或成减持机会
　　根据7月21日中登公司公布的数据，截至6月底，已经解禁的股份是累计842.96亿股，占大小非总数的18％。其中累计减持的股数是250.07亿股，占解禁股份的29.67％。
　　值得注意的是，6月份减持的数量是4.51亿股，按当月平均股价10.2元/股计算，此数量占每天的交易量不到1％。
　　"如果大盘反弹，大小非减持的数量肯定会比6月份多一点。"民族证券高级分析师刘佳章在接受记者采访时表示。
　　而一位"小非"则告诉记者，目前小非、持股5％以上没有实权的股东以及大股东之间，在现在的指数点位形成微妙的平衡。"你不抛，我就不抛，大家都死撑着。但一旦大盘在维稳中出现机会，有一方抛售，将会造成大小非心理防线的崩溃，不排除大举抛售的可能。"
　　减持意愿现分歧
　　不过，国信证券首席分析师汤小生表示，从上述情况来看，大非的减持意愿可能会小一些，因为毕竟是国有控股的。此外，由于证监会的一些相关规定，比如中报公布前后的一个月时间内，大非不允许减持，所以这部分的减持高峰实际上是后移到了9月份。所以说8月份假如市场反弹的话，可能这一部分的减持压力实际上并不存在，可能会到9月下旬。
　　但9月下旬却是一个相当敏感的时间--奥运会结束，离开政府维稳的怀抱，市场将迎接一场减持风暴，A股将如何前行？
　　汤小生表示，减持风暴一说还有待商榷，因为大非和小非减持的意愿应该存在很大不同。8月份的高峰，大非占了一大部分，所以影响可能跟以往十几个月以来小非减持的压力相比不大。
　　对此，刘佳章表示，小非一般分为两种，一种是纯粹做财务投资的小非。另外一种则是通过定向增发成为小非的实业投资者。相对来说，那些做实业的投资更令人担忧，因为它们都是"玩票"性质；而做财务投资的小非，减持之后还有再买回来的可能，对市场来说杀伤力不大。
　　尽管市场已经到了谈减持色变的程度，可是刘佳章认为，在管理层推出限售股信息披露制度之后，已经能够有效减轻流通股东的疑虑，分散市场集中在大小非减持上的恐惧情绪。
　　此外，最近小非正试图通过券商市值管理来减持股份，刘佳章认为，这一政策暗示监管层正在进一步规范大小非减持。"因此，未来大小非可能不再成为影响市场考虑的主要因素，中报、经济基本面、突发性事件，才是影响A股走势的重要因素。"（国际金融报 宋璇）
]]> http://www.skyfa.com/resource/9ae9001e13fa2fde81882b3646f4a276.aspx Tue, 29 Jul 2008 17:49:30 GMT
　　只要不出现非常大的冷门，晋级8强的球队应该是：中国、瑞典、朝鲜、德国、巴西、美国、日本、挪威这八支球队。这样一来，中国队在四分之一决赛遭遇的对手就将是以下几种可能。

　　如果中国队以E组第二名身份出线，四分之一决赛的对手将是F组的第二名德国队或巴西队，不管与哪个对手交战，中国队基本上都不存在获胜的机会。

　　如果中国队获得E组第一，对手将最有可能是G组第三名挪威队。虽然中国女足曾在去年的世界杯上0比1负于对手，但借着主场之利的中国队只要在打法和战术上处理得当，很有可能击败对手。况且挪威队的实力已经比上届奥运会退步很多。

　　中国女足获得E组第一名，也有可能在八强战遭遇F组第三名朝鲜队。在刚刚结束的亚洲杯中国队两次负于对手，不过两场比赛中国队都有过获胜的希望。相信有了亚洲杯交手的经验和主场的优势，中国队获胜的把握会大一些。

　　因此，如果中国队想要打进4强，最好以小组第一名的身份出线。而要成为小组第一，小组首场比赛必须尽全力战胜瑞典队，至少也要和对手打平。

　　瑞典队现世界排名第三，今年在一系列热身赛中表现不俗。主教练托马斯也曾在4月的奥运会足球小组抽签仪式后表示：他期待球队能够冲击奖牌。言语间显然对能够击败中国队信心十足。

　　两支球队在去年曾有过两次交锋，结果中国队分别以0比2和0比1两负对手，此番交战中国队在心理和实力上都不占优势。
]]> http://www.skyfa.com/resource/9ae9001de2a6b2daae2bd72648b3a474.aspx Tue, 29 Jul 2008 17:48:48 GMT
　　新华社再发评论文章，称股市长期投资价值正在逐步显现。明显的利好，却引发了大幅低开，一方面说明了市场资金之匮乏;另一方面也表明，投资者的投资信心明显不足。

　　对于昨日股市的下跌，有人称之为受美国股市暴跌的影响，但平心而论，地球另一面的涨涨跌跌，与咱们这边其实没什么影响，说美国股市带动中国A股下跌，只能把巧合的事情当成真理来解释，股市真正的下跌原因，在于供求关系的失衡。

　　几个月前，管理层开始限制"大小非"的减持，把本该1个月完成的减持工作分散到了后面的若干个月中，虽然此举在当时有效地抑制了新增股票对股指的压力，但背着抱着一般沉，在现在的几个月中，残留的"大小非"减持仍然在不断地推低股指。

　　从指数的波动来看，目前的股指已经成为抄底资金和"大小非"减持的拉锯阵地，抄底资金是为了未来的反弹行情而买入股票，而"大小非"则是单向卖出不再买入。一般来说，只要"大小非"减持绵延不绝，抄底资金便难有作为，最终难免反戈一击。历来都是让利空集中出来，以便腾出做多空间，方能酝酿反弹，而现如今，利空影响细水长流，股指也只能靠无形力量维稳，若想反击，只有等"大小非"减持真正尘埃落定之后。

　　有传言说证监会正在连开3天会议研究救市方案，虽不知真假，但救市这事只能四两拨千斤，必须要等股市易涨难跌时方能有所作为，否则最多也就是个单日阳线，徒增一批新套牢股民而已。

　　新华社频繁发表文章也没给市场带来什么，不是新华社说股市具有长期投资价值了，大家便会买回股票留给子孙。就算当前股市真的明显低估，但低估可以再低估，不是有投资价值了就能够买股，真正买股票的时机，是多头实力开始超过空头实力的时候，与有否投资价值无关。

　　与救股市相比，拯救房市显得更加重要，因为这已经明显地威胁到了银行的利益，如果任由房市下跌蔓延，房贷危机或将发展为次贷危机。所以，房地产股票或许更值得投资者关注，毕竟救房市比救股市更容易也更迫切。

]]> http://www.skyfa.com/resource/9ae9001dd048bcff81692d8747f68717.aspx Tue, 29 Jul 2008 17:48:32 GMT
　　以目前逾63000亿元的流通市值来说，相当于当月扩容近4%。而以目前两市每天1000亿元的成交金额来说，则相当于2.5天的总成交金额，或者说是全月成交金额的约12%。不管从什么角度来说，这个压力都是不小的。而且也是自有限售股解禁以来，沪深股市第一次面临这样大的压力。

　　不过，以上的分析是建立在2500亿元市值的限售股将在解禁后全部流通的前提之上的。而数据表明，今年以来限售股解禁之后，其实际流通的数量只占到可流通数量的19%左右，这就是说有近八成的限售股在解禁之后并没有马上流通。而且，从分月数据来看，随着股市的下跌，实际流通的比例是在不断下降的。譬如在6月份，限售股解禁的市值为900亿元，而统计显示实际被卖出了约50亿元，这个数字就不能说很大。当然，8月份限售股大量解禁，股票是否会像前几个月解禁的限售股那样流动性不那么充分，还很难作出精确的判断，但是至少可以确认，所谓2500亿元市值的解禁并不等于有2500亿元市值股票要流通。一般来说，实际被减持的股票，可能大体也就相当于可以流通数量的15%，甚至更少一点。换言之，虽然在8月份新增了2500亿元市值的解禁限售股，但是真正流通的估计不超过375亿元。当然，这个压力也不算小，但应该说还是可以接受的。考虑到如果有关方面采取多种形式(包括大宗交易、委托券商进行市值管理等)来分流这一压力，那么其对市场所构成的冲击，可能会更小一些。

　　限售股的解禁流通，从2006年年中起就开始了，去年有几个月数量也不小。特别是当时股票价格高，同时一些限售股集中解禁并流通的数量也不小，由此形成的个股压力就很大。但是，因为那时股市处于上涨阶段，结果限售股解禁并没有拖累行情上涨，相反还引发了新的行情。虽然，这种情况的出现有其特殊性。不过，在这里还是应该指出，今年股市的下跌，其原因主要不是在限售股的解禁上，而是在市场大势上。进一步说，决定市场波动的，在本质上并不是限售股的解禁，而是影响市场走势的内外部因素。在这个意义上，人们重视限售股的解禁规模是必要的，因为这会在特定的时段影响供求关系；但是没有必要因此而将限售股解禁的影响无限扩大，毕竟它只是制约市场运行的诸多因素之一，而且还不是最主要的一个。

　　在今后一段时期中，限售股的解禁一直会保持比较大的规模，而且积累下来的已经解禁的限售股中尚未卖出部分也将不断增加。对这个问题，市场当然应该高度重视。但是，没有必要因为限售股因素的存在而看空后市，采取消极的态度，无视市场中出现的积极因素。理智的做法，还是应该从行情的大趋势出发，冷静对待解禁限售股的流通，即避免忽视供应增加而盲目追高，也无需恐惧扩容而随意做空。客观对待行情的演变，顺势而为。

]]> http://www.skyfa.com/resource/9ae9001dab0edc5902aea3234825a6c1.aspx Tue, 29 Jul 2008 17:48:01 GMT
　　核心提示 

　　ST盐湖(000578)董秘办人士透露，8月4日左右，盐湖集团将公布资产合并计划。若旗下ST盐湖获资产注入，任淮秀夫妇持有的180余万股ST盐湖股票将从目前约5580万市值再度暴涨。监管部门自今年3月开始调查任淮秀夫妇内幕交易说以来，至今未有定论。不过接近调查人员的人士近日向记者透露，证监部门初步的调查结果显示，任淮秀建仓及增仓S*ST数码(ST盐湖前身)的时间正值股价波动敏感期，内幕交易嫌疑非常大。

　　建仓时期出现信息泄露？

　　接近调查人员的人士近日向记者透露，任淮秀建仓时正处于S*ST数码重组信息出现泄露时期。

　　今年3月，S*ST数码被盐湖集团重组后复牌(更名为ST盐湖)，股价几乎翻了六番，成为市场焦点。而中国人民大学教授任淮秀及其妻子、原建设部城建司副司长陈蓁蓁由于分列ST盐湖十大流通股股东第一、二名成为焦点中的焦点。

　　在大学研究证券投资的任淮秀在接受媒体采访时称，敢于建仓濒临退市的S*ST数码是因为：发现S*ST数码的股价才5元附近，而整个市场平均股价在15元，“我判断这只股票应该能涨到10元，于是就以玩玩的心态买了一点。”

　　当时就有证券界人士指出，公开资料可以证实，2006年下半年，2元左右的股票遍地都是，市场平均股价根本没有达到15元。

　　近日，接近证监会调查人员的人士向记者透露，任淮秀的建仓时间正处于S*ST数码重组信息出现泄露时期。

　　S*ST数码原名青海百货，创建于1952年，原是青海省老牌商贸百货的龙头企业，2000年左右，辗转被资本玩家钟小剑纳入囊中，更名为数码网络。

　　钟小剑后因利用数码网络下属的昆仑证券非法吸收公众存款，于2006年11月9日被公安机关逮捕。

　　知情人士透露，钟小剑非法吸收存款的金额达数十亿元，涉及青海省内的许多重要企业、个人甚至银行。为此，拯救S*ST数码成了当地政府重要责任。

　　该知情人士称，当时(2006年10月)，在钟小剑被捕前，青海省有关部门已基本敲定由当地具有国资背景的盐湖集团重组S*ST数码的计划。

　　公开资料显示，恰在此时，S*ST数码股价迅速接近5元，2006年10月13日甚至一度冲至5.27元。了解情况者解释，股价高涨因盐湖集团重组S*ST数码计划牵涉面广，很多“知情人”趁机提前建仓。

　　某证券营业部负责人曾向本报记者透露，2006年10月时，他被朋友告知，S*ST数码可能将被盐湖集团注入资产。《中国经营报》报道，大量青海西宁人士曾利用内幕消息豪赌S*ST数码重组而身价倍增。

　　今年3月，接近S*ST数码的人士向记者透露，任淮秀在S*ST数码重组期间曾担任顾问，知晓重组信息。

　　按照任淮秀此前的说法，他建仓S*ST数码的时间始于2006年下半年，当时的股价在“5元附近”。公开数据显示，2006年6月至9月，S*ST数码一直在3元至4元间徘徊，直到传出盐湖集团注入资产消息后的当年10月，股价才迅速冲到5元附近。

　　知情人称，任淮秀教授建仓时间应是在10月，也就是前述接近监管层人士所说的内幕消息泄露时期。那么他是否因为获知内幕消息而建仓？

　　7月24日，证监会有关人士表示，对于任淮秀一事，目前未到合适的披露时间，不便接受采访。

确定重组后大幅增仓？

　　据悉，任淮秀大幅增仓行为，发生在ST盐湖确定重组事宜后约第三天。证监会全力以赴查办该案。

　　除建仓时间问题，知情人士透露，任淮秀增仓S*ST数码的时间也很有“玄机”。

　　前文提到的2006年10月，曾有大量“知情人“建仓，引发股价高涨，这使得盐湖集团的重组成本攀升。熟悉情况的人士透露，当时盐湖集团一度表示打算退出S*ST数码的重组，此举导致S*ST数码股价在随后的11月、12月下跌至3元左右。

　　但形势随后又忽然转变。据《证券市场红周刊》报道，青海省证监局后来采取了非常措施，在主管领导的支持下做出了盐湖集团必须立即重组S*ST数码的决定。盐湖集团马上召开董事会决定重组，并很快报到深交所，深交所决定S*ST数码立即停牌，直到重大事项公告后方可复牌交易。

　　而接近证监会的人士透露，初步调查发现，任淮秀虽然很早建仓，但真正的大幅增仓行为，发生在ST盐湖最终确定重组事宜后约第三天，“监管部门认为内幕交易的可能性非常大。”

　　公告显示，S*ST数码是在2006年12月5日起停牌，直至2007年7月16日才复牌。

　　知情人士称“靠谱”的时间布局是：青海证监局负责人是12月1日(星期五)请示省领导，12月2日，盐湖集团董事会决定重组，12月4日(星期一)交易一天，12月5日停牌。

　　而12月4日则正符合前述接近证监会人士所说的“敲定重组事宜的第三天”。

　　但也有青海方面的业界人士认为，12月4日当天，S*ST数码开盘即涨停，而且交易量很小，任淮秀不可能是在当天大幅增持，而是在此之前就增仓。

　　此前任淮秀也曾对媒体表示，他2006年下半年建仓，后来在ST盐湖股价连续跌停时不断加仓。

　　那么，任淮秀究竟何时增仓S*ST数码，以及是否提前获知内幕信息呢？

　　7月24日，记者致电任淮秀，得知记者身份，未待记者提问题，他仅以“没有，没有”作答，便挂了电话。记者随后发送的短信提问亦未回复。

　　证监会内部人士表示，由于相关调查正在进行中，不便透露更多具体细节。但他透露：“证监会对该案高度重视，正在全力以赴查办。”

　　7月23日，记者致电ST盐湖董秘办，工作人员表示，证监部门未向公司过问过任淮秀一事，而且即使任淮秀被查处，也是其个人事情，不会影响到ST盐湖。

　　同日，记者就相关疑问致电任淮秀夫人陈蓁蓁，其办公室人员称陈在四川出差。办公室人员还专门记下记者手机号码，但到记者发稿时未得到陈蓁蓁回复。

　　教授身价有望继续暴增

　　据相关测算，ST盐湖股价每上涨1元，任淮秀夫妇将净赚184.27万元。

　　7月23日，停牌与盐湖钾肥(000792)进行合并的ST盐湖发布业绩修正公告，称公司预计上半年净利润将达到7.7亿元。此前ST盐湖预计上半年盈利约为4.6亿元，但氯化钾销售价格上涨加之向关联方收取矿产资源的使用费，公司上半年净利润将比之前预计再提高近70%。

　　ST盐湖去年同期公司还苦苦挣扎在退市的边缘，亏损3162.95万元。

　　业内人士表示，在重组具体计划即将公布时，同时释放巨额利好，“不排除借利好出货的可能，ST盐湖总股本30.7亿股，属于大盘股行列，但流通股才7685万股，股价维持在30元高位，一旦限售股解禁上市流通，对于当初原始股股东或几元增持的投资者将是天价暴利。”

　　ST盐湖一季报亦显示，任淮秀、陈蓁蓁夫妇已从无限售条件前十大流通股股东的第一、第二位“下滑”。任淮秀名列第二位，由原先持有101.54万股，增持到约113.47万股；陈蓁蓁名列第五位，由92.06万股减持到70.8万股。

　　今年二季度，ST盐湖从23.96元飙升至37元，股价上涨13.04元，任淮秀夫妇二季度又赚了2402.88万元。以2008年6月26日，ST盐湖停牌时的31元股价计算，任淮秀夫妇持有ST盐湖股票市值约5580万元。据相关测算，ST盐湖股价每上涨1元，任淮秀夫妇将净赚184.27万元。“一旦两‘盐湖’重组落定，股价不排除暴涨，教授夫妇的身价有望过亿。”

　　不过，知情人也称，目前ST盐湖与盐湖钾肥“合并工作为何突然提前启动，是否有违股改承诺”亦是市场关注焦点。据悉，当年的承诺方是ST盐湖大股东青海国投，此次若由盐湖钾肥提出合并，就不存在违背股改承诺的问题。“到底是盐湖钾肥合并ST盐湖，还是ST盐湖吸收盐湖钾肥目前都还不清楚。”

　　分析人士表示，以盐湖钾肥为整合平台，更便于操作：停牌前，盐湖钾肥报收于88.12元，流通股39069.49万股，若ST盐湖吸收盐湖钾肥，必须拿出344亿元的现金，作为现金选择权。但若以盐湖钾肥为平台的话，其停牌前的收盘价为31元，流通股7685.07万股，只需拿出23亿元现金，作为流通股股东对价选择，“孰易孰难，一目了然”。

　　不过两个上市公司的大小股东都在博弈，希望维护自己最大利益，具体方案如何？能否通过股东大会及监管部门批准？“一场大戏还在后头。”

　　业内人士亦称，由于“疑问不断”，对于盐湖集团而言，两家上市公司的合并仍存在风险。
]]> http://www.skyfa.com/resource/9ae9001d9511f5adebed2f1d46d1ba02.aspx Tue, 29 Jul 2008 17:47:42 GMT 稳定、稳定，还是稳定！正如尚福林日前在全国证券期货监管工作会议上表示的那样：奥运召开在即，市场运行环境日趋复杂，监管任务艰巨，证监会要全力维护资本市场稳定运行！昨日发改委也表态：2008年改革的重点之一是促进股市稳定。"维稳，这是近期的主基调。既不要涨得很高，也不要跌得太深，不温不火。"一位市场分析人士如此分析近期的大盘走势。本周一的上涨似乎刚让市场看到突破颈线位及3000点的希望，而昨日大盘1.82%的下跌表现，无疑又是给市场提了个醒儿：股市涨时，不能太激动！
　　热点轮换 个股行情纷呈
　　热点？昨天是煤炭股整体飘红，前天是医药股"红"了一天，再之前是房地产、金融板块……市场的热点在不乱的轮换，短线资金充斥场内，"你方唱罢我登场"，"散乱"成为近期盘面最大的特点。而在当前市道，热点散乱没关系，有涨有跌才能保持"维稳"的总基调。
　　"要说热点，半年报行情算是一个相对持久的热点。"一位市场人士认为，对于上半年业绩不错的公司，以及高比例分红的公司，资金还是会捧场的，昨天上海能源、香江控股、诺普信等都涨幅居前，"但捧场的热情可能比较差一点，投资者追高进去，第二天可能就给点'颜色'看看。"
　　当前的市场，很难形成热点，尤其是统一的热点，"如煤炭股而言，上半年市场普遍看好煤炭股，但受制于煤炭限价、资源税改革等影响，近期遭到基金等机构的疯狂出货，当前政策等风险相对较大。"该市场人士表示，昨日煤炭股涨了，但这种涨势能持续多久，恐怕就难讲了，资金捕风捉影的成分比较大。
　　横向震荡 不确定因素仍多
　　尽管之前预期下半年从紧政策可能变化，市场行情似有转暖之势，"近期一段时间，在各种因素影响下，行情可能继续维持震荡走势。"申银万国首席分析师桂浩明判断。而"震荡"可能也是一种奥运会之前股市比较好的"维稳"状态。
　　"还是受周边市场影响比较大。"桂浩明认为这是昨日指数下跌的原因之一，从全球股市来看，前晚美国股市大跌，道琼斯指数和纳斯达克指数的跌幅都在2%以上，标准普尔500指数下跌1.86%，欧洲股市也出现普遍下跌，这对昨日A股股市的行情产生了较大的负面影响。
　　"另一个原因是首发扩容，给转暖的行情当头一棒。"桂浩明认为。大盘股IPO暂停4个月之后再次启动，南车股份已展开路演，预计8月4日开始申购，A股挂牌可能18日进行，这对市场的资金可能也产生一定的压力。
　　还有一点可能就是对行业的分歧，"尤其是房地产企业，根据国家权威部门的调查，企业利润并没有市场预期的那么差，这引发市场对宏观政策的担忧。"桂浩明认为，原来预期，下半年对房地产的紧缩政策可能放松，但按照调查的情况来看，"放松"的变调可能发生变化，这对股市而言，无疑增加了另一个不确定性。
　　"也不排除奥运会前会突然变盘，比如达到3000点，大家高兴一下，但站在3000点之上可能只是暂时的。"另一个市场人士接受记者采访时表示。（记者 苗夏丽）
]]> http://www.skyfa.com/resource/9ae9001d70d9d82822a307bc47da81be.aspx Tue, 29 Jul 2008 17:47:11 GMT 据新华社报道，中国商务部部长陈德铭２８日在世界贸易组织(WTO)主要成员部长级会议上说，多哈回合谈判目前出现严重困难的关键，是美国在自己利益得到保障后漫天要价。

当天谈判气氛紧张，令此次会议本可达成一项协议的前景，变得渺茫起来。

据WTO总干事拉米的发言人罗克韦尔说，目前部长们的主要分歧集中在棉花问题、发展中国家特殊保障机制、部门计划、新关税限额的确定等方面。

在当天上午WTO７个主要成员（美国、欧盟、澳大利亚、日本、印度、巴西和中国）的贸易及农业部长参加的小范围谈判中，美国首先对中国和印度发难。美国代表团副团长戴维·沙克当场说：“当这些重要的参与方对已经呈现在谈判桌上的（多哈回合取得进展的）益处构成威胁时，过去几年所有关于多哈回合取得进展的祈祷就都显得空洞了。而这些益处对于大多数成员方来说都是绝对重要的。”

美方的指责遭到了中国和印度官员的反击。除陈德铭作上述驳斥外，印度工商部长纳斯也说：“我们将不再参加谈判……我想，那些维持本轮谈判的是发达国家……它们对寻求商业利益、增加本国繁荣的兴趣，远甚于减少贫困现象。”

与此同时，多哈回合其他关键参与方的部长则试图平息会场上的火药味，呼吁各方聚焦于取得成果、达成协议。

此前在25日，乐观气氛曾经在此次会谈的举办地日内瓦蔓延。当时，关键各方在服务业开放的谈判上有取得突破的迹象，各方还同意在拉米当天提出的一套妥协方案基础上继续磋商。

根据拉米的方案，美国须将农业补贴限额从先前提出的１５０亿美元降到１４５亿美元；欧盟须大幅降低农产品(行情论坛)进口关税，不过允许其指定高达４％的农产品为敏感产品，这些产品可以享受关税免减或少减待遇。此外，发展中国家工业品关税的上限可在２０％到２５％之间选择，选择的上限越低，享受关税免减或少减的产品数量就越多。

但是当谈判代表们开始谈及更深入的细节问题时，对抗变得尖锐起来，发展中国家认为目前的草案仍不公平。

印度尼西亚贸易部长冯慧兰28日说：“很多发展中大国对草案的某些部分仍然有所保留。”她认为，草案部分内容仍不能反映“一个发展的回合”。她说：“我们感觉到不平衡……还必须有某种程度的妥协。”而在此前的27日晚间，美国代表在参加会议后就已经指责发展中国家阻碍了谈判进程。美国贸易代表施瓦布说，尽管并不完美，但经过当天的谈判，几乎已经达成微妙的平衡，是“一些发展中国家”阻碍了这种平衡的最终达成。（第一财经日报）

]]> http://www.skyfa.com/resource/9ae9001d54ff5431bc09421f459db16f.aspx Tue, 29 Jul 2008 17:46:47 GMT
　　半年时间，足可以“天上”“人间”。

　　中邮创业基金公司旗下共两只开放式股票型基金——中邮核心优选与中邮核心成长，近期携手“稳居”股票型基金老末位置，这与大家去年眼中的黑马相去甚远。去年年末，中邮核心优选基金疯杀到2007年收益率亚军宝座，复权单位净值增长率高达191%，仅次于华夏大盘精选，风光一时。然而，7月以来，中邮核心优选携同“兄弟”中邮核心成长急速坠落，如今双双敬陪末座，其陨落速度令人称奇。

　　整体呈现三大拐点

　　从今年以来的基金净值增长率来看，中邮系基金基本经历了四个阶段。从1月1日到1月15日，净值呈现上行走势，中邮核心优选与中邮核心成长各自达到 2.18元与1.23元峰值。其后，净值一路震荡下滑，下探到4月18日的1.27元与0.71元。在4月18日到7月1日，中邮系基金随着市场起伏，随即达到谷底，中邮核心优选与中邮核心成长分别跌至1.07元与0.61元。7月1日后，整个走势为平行盘整。值得注意的是，中邮核心成长与中邮核心优选走势相似，甚至基金在顶峰与走到谷底的时间也惊人一致。

　　同比A股这段期间走势，二者曲线脉络十分吻合。上半年，A股下跌幅度最深达49%。根据本周公布完毕的基金二季度报显示，整个二季度亏损4103亿，相比一季度有所下降，但是基金二季度亏损依然严重。

    据分析，这次下跌中显然以股票型基金的损失最为惨重，保持了高仓位的基金损失最大。去年大出风头的中邮系基金是高比例持仓的基金之一，这也是造成其净值曲线与A股走势基本一致的原因。

　　据银河证券统计，中邮系基金持仓二季度为89.15%，相较于一季度的90.94%的仓位只下降了1.97%。这个数字与股票型基金的平均仓位水平，即第一季度69.55%与第二季度62.88%显然有一定距离。高比例持仓的结果，在今年上半年的大环境下可想而知。截至二季度显示，中邮基金资产净值比年初减少274亿，下降幅度近50%。

]]> http://www.skyfa.com/resource/9ae9001d40243974219367304f54881d.aspx Tue, 29 Jul 2008 17:46:29 GMT
　　核心提示 

　　ST盐湖(000578)董秘办人士透露，8月4日左右，盐湖集团将公布资产合并计划。若旗下ST盐湖获资产注入，任淮秀夫妇持有的180余万股ST盐湖股票将从目前约5580万市值再度暴涨。监管部门自今年3月开始调查任淮秀夫妇内幕交易说以来，至今未有定论。不过接近调查人员的人士近日向记者透露，证监部门初步的调查结果显示，任淮秀建仓及增仓S*ST数码(ST盐湖前身)的时间正值股价波动敏感期，内幕交易嫌疑非常大。

　　建仓时期出现信息泄露？

　　接近调查人员的人士近日向记者透露，任淮秀建仓时正处于S*ST数码重组信息出现泄露时期。

　　今年3月，S*ST数码被盐湖集团重组后复牌(更名为ST盐湖)，股价几乎翻了六番，成为市场焦点。而中国人民大学教授任淮秀及其妻子、原建设部城建司副司长陈蓁蓁由于分列ST盐湖十大流通股股东第一、二名成为焦点中的焦点。

　　在大学研究证券投资的任淮秀在接受媒体采访时称，敢于建仓濒临退市的S*ST数码是因为：发现S*ST数码的股价才5元附近，而整个市场平均股价在15元，“我判断这只股票应该能涨到10元，于是就以玩玩的心态买了一点。”

　　当时就有证券界人士指出，公开资料可以证实，2006年下半年，2元左右的股票遍地都是，市场平均股价根本没有达到15元。

　　近日，接近证监会调查人员的人士向记者透露，任淮秀的建仓时间正处于S*ST数码重组信息出现泄露时期。

　　S*ST数码原名青海百货，创建于1952年，原是青海省老牌商贸百货的龙头企业，2000年左右，辗转被资本玩家钟小剑纳入囊中，更名为数码网络。

　　钟小剑后因利用数码网络下属的昆仑证券非法吸收公众存款，于2006年11月9日被公安机关逮捕。

　　知情人士透露，钟小剑非法吸收存款的金额达数十亿元，涉及青海省内的许多重要企业、个人甚至银行。为此，拯救S*ST数码成了当地政府重要责任。

　　该知情人士称，当时(2006年10月)，在钟小剑被捕前，青海省有关部门已基本敲定由当地具有国资背景的盐湖集团重组S*ST数码的计划。

　　公开资料显示，恰在此时，S*ST数码股价迅速接近5元，2006年10月13日甚至一度冲至5.27元。了解情况者解释，股价高涨因盐湖集团重组S*ST数码计划牵涉面广，很多“知情人”趁机提前建仓。

　　某证券营业部负责人曾向本报记者透露，2006年10月时，他被朋友告知，S*ST数码可能将被盐湖集团注入资产。《中国经营报》报道，大量青海西宁人士曾利用内幕消息豪赌S*ST数码重组而身价倍增。

　　今年3月，接近S*ST数码的人士向记者透露，任淮秀在S*ST数码重组期间曾担任顾问，知晓重组信息。

　　按照任淮秀此前的说法，他建仓S*ST数码的时间始于2006年下半年，当时的股价在“5元附近”。公开数据显示，2006年6月至9月，S*ST数码一直在3元至4元间徘徊，直到传出盐湖集团注入资产消息后的当年10月，股价才迅速冲到5元附近。

　　知情人称，任淮秀教授建仓时间应是在10月，也就是前述接近监管层人士所说的内幕消息泄露时期。那么他是否因为获知内幕消息而建仓？

　　7月24日，证监会有关人士表示，对于任淮秀一事，目前未到合适的披露时间，不便接受采访。

确定重组后大幅增仓？

　　据悉，任淮秀大幅增仓行为，发生在ST盐湖确定重组事宜后约第三天。证监会全力以赴查办该案。

　　除建仓时间问题，知情人士透露，任淮秀增仓S*ST数码的时间也很有“玄机”。

　　前文提到的2006年10月，曾有大量“知情人“建仓，引发股价高涨，这使得盐湖集团的重组成本攀升。熟悉情况的人士透露，当时盐湖集团一度表示打算退出S*ST数码的重组，此举导致S*ST数码股价在随后的11月、12月下跌至3元左右。

　　但形势随后又忽然转变。据《证券市场红周刊》报道，青海省证监局后来采取了非常措施，在主管领导的支持下做出了盐湖集团必须立即重组S*ST数码的决定。盐湖集团马上召开董事会决定重组，并很快报到深交所，深交所决定S*ST数码立即停牌，直到重大事项公告后方可复牌交易。

　　而接近证监会的人士透露，初步调查发现，任淮秀虽然很早建仓，但真正的大幅增仓行为，发生在ST盐湖最终确定重组事宜后约第三天，“监管部门认为内幕交易的可能性非常大。”

　　公告显示，S*ST数码是在2006年12月5日起停牌，直至2007年7月16日才复牌。

　　知情人士称“靠谱”的时间布局是：青海证监局负责人是12月1日(星期五)请示省领导，12月2日，盐湖集团董事会决定重组，12月4日(星期一)交易一天，12月5日停牌。

　　而12月4日则正符合前述接近证监会人士所说的“敲定重组事宜的第三天”。

　　但也有青海方面的业界人士认为，12月4日当天，S*ST数码开盘即涨停，而且交易量很小，任淮秀不可能是在当天大幅增持，而是在此之前就增仓。

　　此前任淮秀也曾对媒体表示，他2006年下半年建仓，后来在ST盐湖股价连续跌停时不断加仓。

　　那么，任淮秀究竟何时增仓S*ST数码，以及是否提前获知内幕信息呢？

　　7月24日，记者致电任淮秀，得知记者身份，未待记者提问题，他仅以“没有，没有”作答，便挂了电话。记者随后发送的短信提问亦未回复。

　　证监会内部人士表示，由于相关调查正在进行中，不便透露更多具体细节。但他透露：“证监会对该案高度重视，正在全力以赴查办。”

　　7月23日，记者致电ST盐湖董秘办，工作人员表示，证监部门未向公司过问过任淮秀一事，而且即使任淮秀被查处，也是其个人事情，不会影响到ST盐湖。

　　同日，记者就相关疑问致电任淮秀夫人陈蓁蓁，其办公室人员称陈在四川出差。办公室人员还专门记下记者手机号码，但到记者发稿时未得到陈蓁蓁回复。

　　教授身价有望继续暴增

　　据相关测算，ST盐湖股价每上涨1元，任淮秀夫妇将净赚184.27万元。

　　7月23日，停牌与盐湖钾肥(000792)进行合并的ST盐湖发布业绩修正公告，称公司预计上半年净利润将达到7.7亿元。此前ST盐湖预计上半年盈利约为4.6亿元，但氯化钾销售价格上涨加之向关联方收取矿产资源的使用费，公司上半年净利润将比之前预计再提高近70%。

　　ST盐湖去年同期公司还苦苦挣扎在退市的边缘，亏损3162.95万元。

　　业内人士表示，在重组具体计划即将公布时，同时释放巨额利好，“不排除借利好出货的可能，ST盐湖总股本30.7亿股，属于大盘股行列，但流通股才7685万股，股价维持在30元高位，一旦限售股解禁上市流通，对于当初原始股股东或几元增持的投资者将是天价暴利。”

　　ST盐湖一季报亦显示，任淮秀、陈蓁蓁夫妇已从无限售条件前十大流通股股东的第一、第二位“下滑”。任淮秀名列第二位，由原先持有101.54万股，增持到约113.47万股；陈蓁蓁名列第五位，由92.06万股减持到70.8万股。

　　今年二季度，ST盐湖从23.96元飙升至37元，股价上涨13.04元，任淮秀夫妇二季度又赚了2402.88万元。以2008年6月26日，ST盐湖停牌时的31元股价计算，任淮秀夫妇持有ST盐湖股票市值约5580万元。据相关测算，ST盐湖股价每上涨1元，任淮秀夫妇将净赚184.27万元。“一旦两‘盐湖’重组落定，股价不排除暴涨，教授夫妇的身价有望过亿。”

　　不过，知情人也称，目前ST盐湖与盐湖钾肥“合并工作为何突然提前启动，是否有违股改承诺”亦是市场关注焦点。据悉，当年的承诺方是ST盐湖大股东青海国投，此次若由盐湖钾肥提出合并，就不存在违背股改承诺的问题。“到底是盐湖钾肥合并ST盐湖，还是ST盐湖吸收盐湖钾肥目前都还不清楚。”

　　分析人士表示，以盐湖钾肥为整合平台，更便于操作：停牌前，盐湖钾肥报收于88.12元，流通股39069.49万股，若ST盐湖吸收盐湖钾肥，必须拿出344亿元的现金，作为现金选择权。但若以盐湖钾肥为平台的话，其停牌前的收盘价为31元，流通股7685.07万股，只需拿出23亿元现金，作为流通股股东对价选择，“孰易孰难，一目了然”。

　　不过两个上市公司的大小股东都在博弈，希望维护自己最大利益，具体方案如何？能否通过股东大会及监管部门批准？“一场大戏还在后头。”

　　业内人士亦称，由于“疑问不断”，对于盐湖集团而言，两家上市公司的合并仍存在风险。
]]> http://www.skyfa.com/resource/9ae9001ce0f2523905abe7ef41b5ae1d.aspx Tue, 29 Jul 2008 17:45:08 GMT
    《意见》提出，要促进资本市场健康稳定发展，积极稳妥推进创业板市场建设。

    《意见》明确，今年经济体制改革九大重点任务是：加快行政管理体制改革；深化财税体制改革；深化金融投资体制改革；推进国有企业改革和非公有制经济发展；推进要素市场建设；深化农村经济体制改革；建立健全资源节约和环境保护机制；加快社会体制改革和深化涉外经济体制改革。

    《意见》提出，要推进税收制度改革。推进资源税制度改革；研究建立综合与分类相结合的个人所得税制度；研究制订在全国范围内实施增值税转型改革的方案；研究推进房地产税制改革；研究开征环境保护税。

    深化国有企业改革方面，《意见》要求，要加快推动中央企业股份制改革，具备条件的实现整体上市或主营业务整体上市；扩大中央企业建立规范董事会试点的户数和范围，建立健全董事会运作的各项规章制度。

    金融改革方面，《意见》明确，要推进利率市场化改革，建立健全主要由市场供求决定的利率形成机制；深化人民币汇率形成机制改革，增强汇率弹性；建立健全跨境资本流动监管体制；完善反洗钱工作协调机制。

    《意见》提出，要促进资本市场健康稳定发展。加强资本市场基础性制度建设；完善资本市场监管体制，加强监管队伍建设；积极发展公司债市场；优化市场结构，引导优质企业上市，进一步壮大主板市场，发展中小企业板市场，积极稳妥推进创业板市场建设。修订企业债券管理条例，扩大企业债券发行规模。

    此外，《意见》还要求，健全资源环境价格形成机制。逐步完善成品油、天然气价格形成机制；落实差别电价、小火电降价、脱硫加价政策；完善促进可再生能源发展的电价机制；结合销售电价调整，基本实现商业与一般工业用电同价。

]]> http://www.skyfa.com/resource/9ae9001cc140c59cd377027c4911b79c.aspx Tue, 29 Jul 2008 17:44:41 GMT
　　债市股市“大挪移” 

　　“做空一哥”增债券近3千亿 

　　在去年股市大涨的大势下，保险资金来自股市的收益一度占据了总投资收益的七成。随着今年股市走低，保险资金收益也难以辉煌。据保监会披露，保险公司上半年共实现资金运用收益648.7亿元，收益率为2.41%，仅为去年全年投资收益的四分之一。 

　　上半年股市“风云变幻”，保险资金也上演了债市和股市的资金“大挪移”。截至上半年末，保险资金投向银行存款、债券市场、证券投资基金和股票(股权)的比例分别为25.8%、53.6%、6.9%和10.7%。相比去年年底的比例，银行存款未发生太大变化，债券市场投资比例则大幅上升，从去年底的43%提高到了53.6%，以此可以计算出半年之间，保险资金增仓债券达到了2800多亿元。而股票(股权)投资比例则由去年末的17.65%降至一季度末的13.1%，又降低至上半年末的10.7%。按保险资金运用余额2.7063万亿计算，上半年保险资金约1800亿从A股市场大逃离。 

　　“不过，上半年几家保险公司通过大幅减仓股票，让投资收益‘落袋为安’，使得上半年投资收益还显得并不太差。”对外经贸大学教授徐高林分析说。根据Topview统计数据，半年时间内一路做空令保险资金已从A股市场撤离了约339亿元。上周，TopView数据显示，保险资金交易额为36.9亿元，仍然净沽出22.6亿元上市公司权益。主要做空账户的一个共同抛空对象就是金融股。例如，T40461在7月21日抛空了3.95亿元中信证券(600030)，7月24日，继续抛出招商银行5025.5万元权益。 

　　此前多数保险分析师都担忧保险资金所持有的浮盈进一步萎缩。徐高林表示，相比大保险公司可以通过释放浮盈实现收益，中小保险公司却可能因为进场太晚而面临亏损。“中小保险公司在去年4月份才获准间接入市，而当时股价已经处于高点，中小保险公司由此积累的浮盈家底比较薄弱。” 

　　投资渠道受限 

　　拟扩大基础设施投资试点 

　　面对股市投资风险加大的现状，保险资金运用渠道需拓宽的呼声渐起。保监会新闻发言人袁力昨日称，保监会将择机出台扩大对外投资和基础设施建设投资办法。 

　　2006年3月，保监会以“保监会令第1号”的形式发布了《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》，松绑了保险资金投资基础设施建设及产业基金等领域的“手脚”。 

　　此后，中国人寿等四家资产管理公司获得首批试点120亿元基础设施投资项目，并陆续推出了数款债权计划。目前包括国寿、平安都已经展开了多项铁路、水务项目等基础设施投资，去年底以平安牵头的保险机构则以“京沪高铁股权投资计划”方式入股了京沪高铁。

]]> http://www.skyfa.com/resource/9ae9001ca799cb7dd19791844ce28cc2.aspx Tue, 29 Jul 2008 17:44:19 GMT 　　股市："维稳"不等于"大涨"
　　"周一上涨37点，周二下跌52.7点，这样算稳定吗？为什么奥运临近，我们还感受不到股市大涨的气氛？"
　　面对股民们的疑惑，宏源证券(000562)策略分析师王智勇在接受本报记者采访时指出，"很多股民将管理层的维稳信息错误地解读成了股市大涨的原动力。的确，近期监管层吹来的阵阵暖风对提振股市有好处，但在宏观经济尚未出现明确转好迹象之时，股市在奥运期间大幅飙升的可能性较小。"
　　证监会主席尚福林7月28日在全国证券期货监管工作会议上表示，"奥运召开在即，市场运行环境日趋复杂，监管任务艰巨，证监会要全力维护资本市场稳定运行。"
　　而著名经济学家郎咸平则冷静地诠释了"维稳"的意义，"股市有股市的规律，地产有地产的规律，不会因为一个奥运而发生天翻地覆的变化。"
　　汇市：对"炒币者"说不
　　6.8410！在7月27日，央行网站公布了货币政策委员会2008年第二季度例会声明和2008年年中工作电视电话会议新闻稿后，本周一，人民币对美元汇率创下2005年7月汇改以来的单日最大跌幅。然而，这一跌势在一天之内便被大部分收复。本周二人民币对美元询价系统收报6.8264元，升值146点。
　　"奥运期间会有大量海外人士来中国进行各类消费，在此期间，央行应避免因人民币汇率大幅波动而获益或者亏损。"一位外资银行驻上海的交易商如是说。
　　国际投行美林证券亚太区经济学家陆挺认为，"GDP和CPI增速的下降将推动中国政府放缓人民币年内升值步伐，同时，也没有再强调进一步收紧货币政策，但完全改变当前紧缩货币政策立场不太可能。"
　　宏观经济：还看全球"脸色"
　　光大证券研究所宏观策略部副经理穆启国指出，"近期管理层的一系列讲话主要在于维护市场的稳定，但市场仍有对宏观经济的担忧，即使放松信贷、出口退税政策调整等传闻兑现，由于全球经济放缓导致的总需求下降，作用依然有限。"
　　穆启国进一步指出，"换句话说，市场未来的走势还是要看全球经济大方向的脸色。"
　　美林证券在最新的评论中指出，据估计，中国持有4380亿美元的美国机构抵押债券，尽管房利美和房地美的危机预计不会令中国遭受较大损失，但是可能影响中国对其1.8万亿美元外汇储备的投资策略--今后，中国可能减少对机构债的净购买规模，快速将外汇储备转为非美元资产，鼓励私人部门持有更多外汇，甚至加速放松对资本的控制。美林称，"两美危机"可能促使中国整顿其混乱的房地产行业，并加大对其脆弱的银行体系的审查力度。（国际金融报）
]]> http://www.skyfa.com/resource/9ae9001c8de3e988c3b9ac364ef39f3b.aspx Tue, 29 Jul 2008 17:43:57 GMT 　　仅30%解禁"大小非"减持
　　上述证监会人士表示，对高比例的持股股权怎么管理是一个很重要的问题，现在国内已经有商业银行开始探索。
　　"大小非"被市场视为洪水猛兽，一旦市场上涨他们会稍微多地减持，一旦市场下跌他们会稍微减弱减持意愿,等待更好减持时机。信达证券一位研究员此前对本报记者分析，可以预计的巨额减持压力打击了市场投资者的信心。
　　然而，自2006年6月第一批股改"大小非"解禁至今，获得解禁的股份只有30%选择减持，连平均日交易量的1%都不到，上述证监会人士认为这些统计数据非常耐人寻味。认定"大小非"解禁后只想尽快减持，这是一种陈旧的思维，应当换个角度看问题，"大小非"并不一定非得出售股权。对于战略投资人而言，卖股权是为了买，所以他们更需要对其所持股权的市值进行管理。
　　为了对上述结论更进一步说明，他分析了大宗股权的持有人减持的动机。该人士认为，"大小非"减持第一是出于对手中股权的风险管理的需求。因为持有的股权不卖市值就会变化。比方说手中的股权昨天值10亿，今天跌到5亿元。既然下跌但又没有其他的管理措施，那就只有抛售这一条路走。第二是增值的需求，即手里的股权怎么增值。第三是流动性管理的需求，即需要的时候资产能否变成钱？如果没有相应的资产管理业务，那就只能在二级市场抛售。
　　该证监会人士进一步分析，事实上大股东的股权会不会卖，还取决于行业的投资比较收益。因为大股东、战略投资人和小股东是不一样的。小股东可能落袋为安，即期消费。但战略投资人的股权是留在上市公司，还是退出来投到另一个上市公司，又或是退出后再投到其他行业，这都取决于行业的比较收益。
　　市值管理市场巨大
　　一位大型上市证券公司资产管理部门负责人昨日对《第一财经日报》记者表示，若以目前市场股票均价10元计算，扣除已减持的250亿股，"大小非"的整体市值管理需求规模可能超过4万亿元。这个市场正为一些具备创新意识的人士发现，但大多数人没有意识到其价值所在。
　　交通银行一位贷款部门的人士昨日对《第一财经日报》记者表示，并不是所有银行和券商都意识到了"大小非"市值管理的需求，一些银行认为这存在风险。最近股票质押贷款并不多，根据规定，贷款抵押资产如果是股票，将处以5折的估值，但是由于无法直接管理其股票账户，因此导致不能及时平仓，这是风险。
　　市值管理需求的确值得关注，目前一些证券公司和很多信托公司在做，一家大型证券公司资产管理部人士对《第一财经日报》记者表示，"由于目前市场还是有一定风险，所以这种股权质押融资一般有三种方式可以消除风险，一是找人担保，二是压价到不可能再低的折扣，毕竟目前二级市场不会一夜之间跌更多了，第三就是追加其他实物或资金抵押。
]]> http://www.skyfa.com/resource/9ae9001c68509ca566cb8e164c8aa584.aspx Tue, 29 Jul 2008 17:43:25 GMT
　　地位领先运营完善公司是国内最具领先地位的航空客运、航空货运及航空相关业务的运营商，也是北京奥运会唯一航空客运合作伙伴，由于拥有国内最完善的航线网络和最大的国际航线网络，预计北京奥运会将为其带来大量客货流量，盈利水平有望大幅度提高。同时公司借助奥运会提高国际知名度和美誉度，进一步提升国际市场竞争力，使其龙头地位和发展前景无与伦比。

　　整合资源对抗高油价目前，我国民航业正处于景气发展时期，除国际高油价带来的部分负面冲击外，可以说多数影响行业基本面的因素均对行业影响积极。中国国航作为目前国内最为优质的航空公司，其将自身打造为国内超级承运人的努力一直在继续，具备整合其他航空资源的能力，无论是在国际市场还是在国内市场，与国内其他航空公司相比，均具有一定的品牌优势。

　　四大因素反攻经济弱势尽管近期看弱美国乃至全球经济的声音不断，使得市场对全球航空运输业务量增长产生部分担忧。但是，受消费升级、奥运会举办、运力投放速度平衡等因素影响，我国航空出行消费需求将保持旺盛局面，航空客运仍将快速增长，国航将持续受益。公司今年以来业绩增长势头强劲，此外，随着人民币稳步升值，公司汇兑收益也在不断增长，对其业绩形成明显的利好作用。
]]> http://www.skyfa.com/resource/9ae9001c4780c65c9d882982479aa9cd.aspx Tue, 29 Jul 2008 17:42:57 GMT
　　29日，中国保监会新闻发言人、主席助理袁力在保监会举办的二季度新闻发布会上表示，截至上半年末，保险投资证券投资基金1855.4亿元，占比6.9%；投资股票（股权）2905.4亿元，占比10.7%。两者合计达到17.6%，根据保险资金投资股票和基金的上限共20%推算，权益类投资仓位达到88%。

　　截至上半年末，保险资金运用余额为27063.3亿元，较年初增长1.3%。其中，银行存款6977.8亿元，占比25.8%；债券14507.7亿元，占比53.6%；证券投资基金1855.4亿元，占比6.9%；股票（股权）2905.4亿元，占比10.7%。

　　较一季度，6月末的基金和股票（股权）仓位明显下降。一季度末，保险投资股票（股权）投资3477.9亿元，占比13.1%；证券投资基金2202.1亿元，占比8.3％，合计为21.4%。

　　东方证券分析师王小罡认为，17.6%的占比虽然有所下降，但是保险资金还是保持了相当比例的权益类投资。而且，仓位比现在基金仓位明显高出一截。根据已经披露的数据显示，基金平均仓位不到七成。可以说，保险资金持股相对稳定。

　　上半年，保险资金运用实现收益６４８．７亿元，平均收益率约为２．４％。

　　针对资本市场及周边环境并不乐观，市场担心保险资金下半年的投资收益问题，袁力明确表示，"随着各家保险公司不断强化资产管理，坚持稳健经营，我们相信下半年保险业的资金运用工作会取得好的成绩"。

　　而且，袁力还说，为进一步拓宽保险资金投资渠道，保监会将择机出台相关政策，扩大投资基础设施项目试点和境外投资。

　　关于银行参股保险进程，袁力说，目前保监会已收到了从银监会转来的首批申请参股保险公司的四家试点银行名单，分别是工商银行、建设银行、交通银行和北京银行，保监会正在对试点方案做进一步研究、完善，同时与银监会起草了《商业银行投资保险公司股权试点管理办法》，待形成一致意见之后，将共同上报国务院。

　　据了解，工行拟与"太平系"保险的现有两大股东--中保集团和富通集团联合成立一家新的合资公司，由这家新公司全资持有太平人寿、太平保险、太平养老与太平资产四家公司的股权。建行则可能通过参与定向增发入股幸福人寿。而交行、北京银行的入股对象分别为中保康联和太平洋安泰。（上海证券报）
]]> http://www.skyfa.com/resource/9ae9001c24e5c52c3aca5db34a51835e.aspx Tue, 29 Jul 2008 17:42:28 GMT
　　基金抢入哪些板块？ 

　　在上周五中共中央政治局会议上，胡锦涛对下半年经济工作提出了6条要求，政府发出了最新政策信号--最关心经济发展是否会面临下滑，防止通货膨胀已放到次要位置。 

　　国泰基金有关人士昨天告诉早报早报记者，这标志着去年底以来实行紧缩的货币政策的政策方针已经改变，稳健的财政政策可能也会变得更加积极。 

　　在政策利好刺激下，基金开始试探性加仓，早报基金版昨天刊登《难敌反弹诱惑，基金试探性加仓》一文，对多只基金一周内大幅增仓10%以上进行报道，而偏股型基金、混合型基金以及平衡型基金的股票仓位也于上周出现集体上扬。 

　　基金增仓都是哪些行业？赢富数据统计显示，截至7月25日，最近5日的券基资金流入流出比率排名靠前的行业分别为银行业（8.18%）、通信服务业（7.45%）、保险业（6.17%）、证券期货业（5.49%）、石油和天然气开采业（5.43%）、装修装饰业（4.72%）、渔业（4.23%）等。 

　　而在行业资金净流入表上，最活跃的几个板块分别是银行业、渔业、纺织服装业、旅游业、仓储业等，其资金净流入分别为4.11亿元、3323万元、2479万元，2300万元以及591.8万元。 

　　从券基资金流入流出比率以及行业资金情况来看，银行、通讯业、渔业、旅游业和仓储业都受到机构资金追捧。 

　　在犹豫中抢反弹 

　　"控制好仓位，选择好行业，适量波段操作。"这几乎是各大基金公司策略报告中做出的选择，"奥运维稳"正在给机构提供波段操作的可能。 

　　上周的小幅上涨使整个市场的市盈率上升到20.31倍，其中沪市为19.43倍，旅游、传媒和食品饮料为市盈率最高的前三名，钢铁、证券和房地产为市盈率最低的前三名。 

　　推动上周大盘走强的动力来自于银行与地产两大板块。国泰基金有关人士分析认为，从消息面看，上半年我国商业银行继续保持了不良贷款余额与比例"双下降"的态势，部分近两年上市的A股银行股，行业估值已接近上市以来的底部。而从业绩看，银行类上市公司已有数家公司发布了业绩预告，都预计中期业绩将出现9%的大幅增长。 

　　但银行业的未来盈利能力遭到不少基金经理的质疑。 

　　有基金经理认为，今年1月以来，全国商品房销售额指数同比增长下降显著，而开发商贷款及购房贷款增速也下降明显，国家调控政策意图明显，未来将对银行的房地产类贷款带来直接冲击。 

　　"从市盈率来看相对安全、但盈利前景不容乐观。"是不少基金经理对银行板块的评价。 

　　"投机"农业股 

　　基金经理们对农林渔业的投资信心来自政策。近来有关农业政策的风声不绝于耳，而农业股在今年上半年的强劲表现，让不少基金经理看到了农业股的向上弹性以及相对抗跌性。 

　　上投摩根基金经理认为，影响当前国内主要粮食价格走高的因素来自供给和需求两方面的力量，全球粮食乃至整个农产品价格上涨趋势显著，而国内大豆、木材、棉花等价格与国际市场联动性强，在农产品价格上涨的前提下，从事初级农产品生产的农业相关子行业如化肥、农药、农机、良种、动物疫苗等面临产品价格上涨机会，行业盈利水平将有所提高。 

　　然而，对于农业板块不具备代表性的争议一直也很大，不少基金经理始终坚持，对农业板块的炒作更多是投机，而非价值投资。尽管如此，参与"投机"的基金经理似乎收益并不赖。 

    化工板块的看好来自调价预期。一些基金研究员称，考虑到其未来调价受益会非常显著，并且目前行业处于最坏时期，建议仍可以战略性加配中石化，而化工制品估值低于市场平均水平，也给予超配的建议。但也有基金研究员提出，在CPI和PPI高企的情况下，调价仍需要等待时日。（东方早报）
]]> http://www.skyfa.com/resource/9ae9001c084b5db5da304585430285e9.aspx Tue, 29 Jul 2008 17:42:03 GMT
　　通胀持续高企、货币政策紧缩依旧的预期下，基金三季度投资策略表现得相对谨慎。而据天相投顾统计，二季报中基金看好的投资主题包括为消费服务类、业绩稳定增长、抗通胀/抗周期、环保/新能源/节能减排、资源类行业、估值优势、成长性好、政策引导和外延式增长；行业方面则主要看好医药、商业、金融、农业、化工、煤炭、房地产、交通运输和食品行业。此外基金对估值水平低、增长较稳定的个股表示了不同程度的偏爱。

　　"双高"之下 防御先行

　　在高能源、高通胀的双高局面下，大小基金普遍表示三季度要采取防御性的投资策略，避开周期性行业，同时把握通胀、能源等主题投资机会。

　　资产管理规模排名靠前的嘉实基金公司，旗下多只基金强调三季度资产配置将围绕抗通胀进行。由邵健担任掌管的两只基金--嘉实增长和嘉实策略都提出，三季度将采取积极防御的投资策略，一方面继续控制整体的仓位，另一方面积极优化组合的结构，在保持传统抗通胀、持续增长的行业超配的同时，积极寻找通货膨胀、中国内需、转移支付、节能环保等新领域新出现的重大投资机会以及周期性行业矫枉过正的投资机会。

　　老牌基金公司国泰旗下的国泰金鹰、国泰金牛和国泰回报三只基金均表示三季度重点放在抵御通胀的投资品种上。国泰金鹰提到，三季度将重点选择能够抵抗通胀及抵御经济回落风险的品种（上游的能源和资源，以及下游与GDP增长相关性小的消费类和轻资产类等）。国泰金牛表示，重点关注技术创新、管理创新型公司依旧符合经济结构调整方向的行业，同时兼顾能够抵抗通胀及低于经济回落的品种，另外注意把握国资重组、资源价格改革、3G等主题性机会。国泰回报则看好受益于经济增长和抵御通胀的金融行业和上游资源品行业，以及能在转变经济增长方式中发挥更大作用的科技行业。

　　合资背景的汇丰晋信旗下汇丰2016基金强调，抵御通胀和提高组合的防御性仍是其未来的主要投资思路，将继续选择估值合理和业绩增长明确的行业和个股，并积极关注节能减排和奥运经济等主题带来的阶段性投资机会。

　　公司规模中等的中海系、友邦系以及招商系基金也将抗通胀视为三季度首要投资策略。中海能源和中海红利一致提出下半年将坚持防御性的策略，不同的是，前者还关注能源，表示将继续看好新能源、农业等行业，增加与经济关联幅度较小的消费行业。后者则强调及时捕捉阶段性机会，突出主题投资。友邦系两只基金--友邦盛世和友邦成长同样表示三季度投资将围绕抵御通胀来进行，不过前者也在更加关注高油价，后者则强调信贷控制。

　　招商基金旗下招商先锋、招商核心和招商成长不同程度表示要增强防御。招商先锋提到，要继续维持攻守兼备策略，关注通货膨胀、节能减排、新能源和资产整合等主题投资机会。招商核心则强调，三季度将适当控制仓位，将股票仓位维持在中性水平，继续加强结构调整，适当增强组合的防御性。招商成长也提出三季度投资策略上将继续采取积极防御的策略，继续把握高能源价格、消费升级等投资机会。

　　二季度整体表现暂时落后的广发系基金提出三季度谨慎关注通胀和高能源价格风险。由冯永欢和许雪梅执掌的广发稳健强调，三季度调整方向以降低通胀风险、高能源价格风险、紧缩货币政策下财务风险的暴露度为主，以增加组合的灵活性和分散性。

　　青睐能源消费不弃银行地产

　　根据国泰君安统计，基金二季度对采掘业、医药和生物制品、金融保险业、批发零售贸易、信息技术业、水电煤、建筑业、农林牧渔业和纺织业等行业进行增持，相对减持房地产业、金属非金属和机械行业等周期性行业。在三季报行业资产配置策略上，基金继续看好上游资源类行业和消费类行业，对金融地产仍存有较大期待。

　　博时旗下不少基金对能源行业表示出浓烈的兴趣。博时增长在二季报中说道，在高通胀的背景下，他们看好新能源、节能减排行业，判断农业也为维持较长的景气周期，但由于农业行业好公司较少，他们将偏重配置和农业景气高相关的化肥行业。博时增长则强调，高通胀背景下，能源和公用事业具有抗通胀特征，因此它将更多配置这两个行业。

]]> http://www.skyfa.com/resource/9ae9001bea777c5904f7e97d4e4ebf91.aspx Tue, 29 Jul 2008 17:41:38 GMT
　　“应该说，现在是今年最好的时机，比如经济政策出现微调、调控有所松动、国际油价下滑、国内通胀趋缓，再加上管理层的维稳诉求，这种气候是以后很难再现的。”太平洋证券研发中心总经理郭士英对《大众证券报》表示。

　　郭士英认为，伴随着经济和信贷政策的逐步明朗，原油价格和三季度国内的通胀走势逐步清晰。比如原油价格从147美元跌至昨日的124美元，跌幅超过15%，同时三季度的CPI还将继续下降，这对A股运行环境来说，将是一个重大变化。

　　中投证券研究员曹雪锋也表示，最近管理层对经济政策和货币政策定调，这使得宏观政策预期明确。他认为，经济政策从“双防”(防通胀、防过热)到“一保一控”(保增长、控通胀)，信贷政策的“有保有压”和“总量调控与结构性优化”，这说明从紧政策的最坏时刻已经过去。

　　在重大经济政策松动的同时，长期压制A股的通胀也在缓解。17家国内外研究机构最新预计，三季度我国GDP增速为10.0%，比二季度回落0.2%，CPI涨幅6.1%，比二季度回落1.7%。

而申万首席策略分析师李慧勇甚至预测，如果不出意外，三季度的CPI会回落到6%甚至5%，预计奥运会之后的四季度，严格的信贷控制政策会放松。出于稳定经济增长的考虑，下半年出台总量型紧缩政策的必要性和可能性进一步降低，如果7月份不加息的话，那么今年下半年将不会加息。

　　中级反弹的概率有多大？

　　郭士英肯定地对记者表示，在目前的情况下再度看空A股是没有必要的，中国股市现在是多重利好支撑反弹，迎来一波中级反弹的可能性非常大。首先，无论是管理层的态度还是经济政策的变化，均有利股市稳定发展，加上奥运会的因素，A股震荡向上的格局不会变化；其次，A股严重低估。目前沪深300成份股08年动态市盈率水平为15倍，已经低于1995年和2005年熊市低谷期的水平，这意味着从历史的角度来看目前A股市场安全边际性较高；第三，进入7月大非推迟减持呈现加速现象，这有利于改善市场的供求关系，有利于促使投资者重新审视上市公司的投资价值。

　　不过，中金公司研究员郦彬却表示了自己的谨慎。郦彬表示，中央首次将“保增长”列于“抑通胀”的近期政策目标之前，可谓众望所归，符合近期的市场预期。但是会议公告字里行间难觅实质性“保增长”政策出台，恐难以改变经济增速放缓的趋势，加上“房价回落、投资放缓、企业盈利下调到位”等一系列靴子尚没有落地，预计市场很快又会进入观望状态，股市反弹难以持续，上证指数仍将在2500-3000点震荡。(]]> http://www.skyfa.com/resource/9ae9001bd222af675d90847448758778.aspx Tue, 29 Jul 2008 17:41:17 GMT
　　从消息面来看，“维稳”已成近日管理层的主基调，尤其是在北京奥运会即将召开之际，维护证券市场稳定更是成为管理层给基金布置的首要任务。但从最近一周的市场表现来看，尽管市场人气相对前期已有所提升，但其暴露出的隐患却更加严重。首先，目前的宏观数据暗示，国内经济正在形成向下拐点的预期越来越强，导致机构投资者对未来的情况普遍不乐观。其次，央行在上周同时召开两个会议，将政策基调由之前的“双防”微调为“一保一控”，即开始把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置。宏观政策发生的微妙变化，也令大部分机构投资者逐渐进入到观望态势，加入到“无为军”的行列。

　　从基金上半年运作来看，由于在5000点之后，尤其是在3000点之后的连续大幅减仓，不仅导致二季度股指的快速下跌，也导致基金手上的筹码快速回到一个较低的水平。尽管基金未来可减持的筹码已经不多，使得3000点区域相对较为安全，但这并不意味基金会成为做多的主力。同时，美国“两房”事件的发生，也为国内银行股带来较大的不确定性，从而加大基金等主流机构投资者的减持欲望，并进一步影响主流机构对其他大盘权重股的持股信心。中国石油、工商银行、中国石化、中国银行、招商银行等前十大权重股在近日表现出的反复走势，恰恰反映出机构投资者当前的矛盾心理和尴尬处境。 

 

　　不过，从成交量方面来看，上证综指自7月初反弹以来，沪市成交额始终保持在600亿元以上，相对于前期下跌时的水平已有所改观，显示有部分存量资金开始在进行试探性建仓操作。而5日、10日、30日均线的逐渐走平，也在一定程度上封杀了股指进一步下跌的空间。因此，笔者认为，股指的中期底部基本已经确立，但短期走势仍会有所反复，以化解3000点附近大量套牢盘的压力。但主流资金的态度将直接左右股指的未来运行。

　　从目前基金的操作来看，无为将是基金等主力机构短期操作的主导思想，甚至不排除部分基金对以银行股等为代表的大盘权重股进行少量的减持，从而为自己未来的运作提供更大的灵活性。基金既然无为，大盘股将缺乏上涨的动力，股指也将难有上佳表现。（湖南金证 易凯）

]]> http://www.skyfa.com/resource/9ae9001bb376b1e49c4ed5ee419ea6af.aspx Tue, 29 Jul 2008 17:40:51 GMT 稳定、稳定，还是稳定！正如尚福林日前在全国证券期货监管工作会议上表示的那样：奥运召开在即，市场运行环境日趋复杂，监管任务艰巨，证监会要全力维护资本市场稳定运行！昨日发改委也表态：2008年改革的重点之一是促进股市稳定。"维稳，这是近期的主基调。既不要涨得很高，也不要跌得太深，不温不火。"一位市场分析人士如此分析近期的大盘走势。本周一的上涨似乎刚让市场看到突破颈线位及3000点的希望，而昨日大盘1.82%的下跌表现，无疑又是给市场提了个醒儿：股市涨时，不能太激动！
　　热点轮换 个股行情纷呈
　　热点？昨天是煤炭股整体飘红，前天是医药股"红"了一天，再之前是房地产、金融板块……市场的热点在不乱的轮换，短线资金充斥场内，"你方唱罢我登场"，"散乱"成为近期盘面最大的特点。而在当前市道，热点散乱没关系，有涨有跌才能保持"维稳"的总基调。
　　"要说热点，半年报行情算是一个相对持久的热点。"一位市场人士认为，对于上半年业绩不错的公司，以及高比例分红的公司，资金还是会捧场的，昨天上海能源、香江控股、诺普信等都涨幅居前，"但捧场的热情可能比较差一点，投资者追高进去，第二天可能就给点'颜色'看看。"
　　当前的市场，很难形成热点，尤其是统一的热点，"如煤炭股而言，上半年市场普遍看好煤炭股，但受制于煤炭限价、资源税改革等影响，近期遭到基金等机构的疯狂出货，当前政策等风险相对较大。"该市场人士表示，昨日煤炭股涨了，但这种涨势能持续多久，恐怕就难讲了，资金捕风捉影的成分比较大。
　　横向震荡 不确定因素仍多
　　尽管之前预期下半年从紧政策可能变化，市场行情似有转暖之势，"近期一段时间，在各种因素影响下，行情可能继续维持震荡走势。"申银万国首席分析师桂浩明判断。而"震荡"可能也是一种奥运会之前股市比较好的"维稳"状态。
　　"还是受周边市场影响比较大。"桂浩明认为这是昨日指数下跌的原因之一，从全球股市来看，前晚美国股市大跌，道琼斯指数和纳斯达克指数的跌幅都在2%以上，标准普尔500指数下跌1.86%，欧洲股市也出现普遍下跌，这对昨日A股股市的行情产生了较大的负面影响。
　　"另一个原因是首发扩容，给转暖的行情当头一棒。"桂浩明认为。大盘股IPO暂停4个月之后再次启动，南车股份已展开路演，预计8月4日开始申购，A股挂牌可能18日进行，这对市场的资金可能也产生一定的压力。
　　还有一点可能就是对行业的分歧，"尤其是房地产企业，根据国家权威部门的调查，企业利润并没有市场预期的那么差，这引发市场对宏观政策的担忧。"桂浩明认为，原来预期，下半年对房地产的紧缩政策可能放松，但按照调查的情况来看，"放松"的变调可能发生变化，这对股市而言，无疑增加了另一个不确定性。
　　"也不排除奥运会前会突然变盘，比如达到3000点，大家高兴一下，但站在3000点之上可能只是暂时的。"另一个市场人士接受记者采访时表示。（记者 苗夏丽）
]]> http://www.skyfa.com/resource/9ae9001b87920e2836b0f3724f108866.aspx Tue, 29 Jul 2008 17:40:13 GMT